周德威也并非常胜将军，在又一次契丹入侵时，由于敌众我寡，周德威领兵与契丹的三十万军队决战于居庸关，损失了三万兵马退入幽州城，契丹兵攻城长达二百天，也未攻下。周德威团结将士，抚慰鼓励士兵日夜守城，终于取得了幽州保卫战的胜利。
在后梁末年，李存勖又发兵与后梁争夺黄河沿岸的各个据点，想南下一举灭掉后梁。李存勖在战场上非常轻敌，总是亲自领少数骑兵到敌营前去挑战，几次被围攻时都是部将拼死相救才得以脱险，李存勖不吸取教训，反而更加急躁，不听周德威的劝说，终使一员大将白白送命。
当时，梁军内部将领因争权而产生内讧，骑兵将领谢彦章被杀，李存勖认为时机已到，想率兵直捣后梁首都。周德威认为梁军主力没有受任何影响，不宜仓促出兵，应认真谋划，寻机再动，他分析道︰“这次敌人急速追来，还未建好营寨，而我军营寨已很稳固，守备有余。我们既然深入敌人领地，就应该有万全之策。此地离敌人首都很近，敌兵的家属都在那里，以家国为重这是人之常情，所以用我们深入敌境的孤军和为保卫国家和亲属的激愤之军决战，如果再没有什么好的作战谋略，就难以获胜。我们应督兵先保营寨，我再领骑兵骚扰敌军，使之疲于应付无法安营扎寨，到了晚上他们饥饿困乏而又进退两难的时候，我们再趁机冲杀，便可以破贼取胜了。”
