《华夏时报》：现在，经济工作强调以问题为导向，过去，地方政府考核GDP规模和增长，国有企业也看重资产规模和市场占有率，地方政府很少关注财务健康和环境民生，国有企业很少考虑资产回报和市值，这导致政府和国有企业都重视规模扩张，对增长的效益和质量重视不足;中石化率先推进混合所有制改革，引入民营资本，您认为，国企混合所有制改革对股市基本面会带来哪些影响?
滕泰：混合所有制对股市作用不大，民营资本现在就可以从二级市场买中石化股票，但一股独大的情况下是没用的，只有控股方愿意改革，主动利用民营资本来激活自己的体制才能产生作用。所以，混合所有制不取决于民营资本有多大愿望，而取决于国有资本有多大改革力度。
国企体现为政府和政策意图，而不是企业行为，好像都不是为投资者负责，很多国有企业在海外高价收购了很多矿和资源，矿业泡沫破灭企业陷入困境。主要原因是国有企业的考核没有市值，让民营资本进入的改造是漫长的，如果目标导向转过来，企业就一下子自动转向重视投资回报和市值。至少，民营企业都比较关心市值，市值关系到企业的融资能力和投资能力，更是个人财富的象征。
资料图：美政府大量印钞
A股并不拒绝好公司
《华夏时报》：中国股市生态链没有改变，一直是发行人吃机构，机构吃散户，如今这样是不是因为机制的问题?
滕泰：2007年牛市为何没人提这些事，那时候国有企业也有治理结构的问题，也有不分红的问题，也有信息不对称的问题，也有机构与散户博弈的问题，这个体制在牛市的时候也在。牛市中经济高增长的故事还在，中国仍然是全球增长最快的国家。
不是上市公司体制问题造成的股市下跌，而是股市跌要用这些理由来解释它。这些年招商银行从46元跌到9元，它的网点扩张多少，收益扩张多少，但大家不看这玩意儿。招商银行每股2.3元的业绩，按照7年前牛市30倍市盈率，可以值五六十元;如今2.3元的业绩就值9元，5倍市盈率都不到。
