并且三银行中，台湾银行为经营台湾、华南而设，朝鲜银行为经营满洲之金融中枢，兴业银行专营长期投资业务，又有发行债券的权利，三者都是特种银行，贷款的发放不过是执行日本当局的要求。在涉及山东问题上这种倾向尤为明显。
1917年2月，美国与德国绝交，并照会北京政府，希望采取一致行动，还提议可以向北京政府借款做军费。当时，已有十几万中国劳工到英法从事兵站运输工作，中国政府也早就打算通过参战确保在和会上的发言权，并希望延期支付庚子赔款、提高关税、获得借款。协约国英、法等也希望中国参战。
段祺瑞电告驻日公使章宗祥，要他密探日本政府意见和一般舆论。日本反对中国参战，怕中国因参战而增强将来和谈中的地位，不利于其继承德国在山东的权益和扩大对中国的渗透，但它又无法阻止中国参战。
因此日本采取拉中国与它一起参战并借款给中国的方针，以图继续保持好不容易打下的中日“友好”根基。于是西原龟三奉寺内正毅之名，携拟好的所谓友好条件第三次来到中国，与曹汝霖、陆征祥等连日会谈，并访晤了段祺瑞，以向交通银行提供2000万日元借款为条件，拉拢段祺瑞。美国看到日本开始插手中国参战问题，怕日本借此在中国大力发展势力，遂反对中国参战。黎元洪总统和国会担心参战更加强军阀的力量，且中国中立对发展民族工业更有利，因此也反对中国参战。
段祺瑞则想通过参战获取贷款，加强自己的实力，因此竭力向日本靠拢。日本看到稳住了中国，就继续在国际上寻求对山东问题的支持。
1917年初，为了摧毁德国潜水艇的破坏通商线，英、法曾要求日本向地中海派遣舰队，为运输船护航，这时日本便以允许中国参战和派遣舰队为砝码，要求英法保证在将来的媾和会议上支持日本关于山东省德国利权以及日本占领南洋德属诸岛的各种要求。2月16日，英国驻日大使葛林照会日本外相本野，保证英国政府支持日本这一要求，本野也照会葛林，保证日本以同样精神支持英国对赤道以南德国各岛屿的领土要求。
2月19日，本野又以同样手段，要求法、俄两国与日本签订关于山东问题的密约，20日取得了俄国的同意，3月1日取得法国的同意。日本对意大利的同样要求，很快也取得了同意。媾和会议有关山东问题一旦有了秘密协定，日本便开始支持段祺瑞政府参战。
1917年8月14日，重新掌权的段祺瑞政府参加协约国方面对德宣战，9月28日中日正式签订第二次交通银行借款。
英、法、俄、意与日本订立的关于山东问题的密约，一直到巴黎和会时才公开，给中国外交造成了很大的被动。中国和美国代表闻有五国秘密谅解存在时，颇为惊愕。中国辩称：“此等密约，双方订结，中国并未加入，其后协约国劝中国参战，亦未曾将密约内容预先通告，中国反为大国之商议品与抵偿品。再者此种密约，于中国参战后其发生效力之程度究竟何如，当成一问题。”
但这种抗议声音是微不足道的，几个大国的天平早已倾向日本，而在日本国内，则把巴黎和会上日本的要求看作是理所当然。1919年5月4日，《大阪朝日新闻》的社论《解决山东问题》，在祝贺日本在和会上的胜利时说：“这不能看成是由于国力的强弱所带来的胜负，而只是根据正当协定规定的权利取得的胜利。”
