缘由
和其他夸夸其谈,愿意尽情释放的外资投行经济学家不同,马骏颇为低调。很多投行的经济学家,虽然是黄皮肤、黑眼睛,但却已经不再是“中国人”了,有些人已经选择成为了“外国人”,甚至有些人看待中国的眼光也“外国化”、“陌生化”、“妖魔化”甚至“仇恨化”。至少在这点上,马骏是足够诚实的。
一直以来,马骏的观点颇受政府层面的好评,在一片看衰中国的外资研究机构中,坚持看多的马骏显得特立独行,而其自2009年起连续4年被《机构投资者》杂志评为亚洲经济学家第一名和中国分析师第一名,为他的研究观点大增可信度。
特别是针对一些敏感问题,深谙中国现实的马骏懂得谨慎为妙。
事实上,国内的政府官员对外资银行的研究报告持更加怀疑的态度,更为审慎地看待外资银行经济学家对中国经济的意见,外资银行经济学家正在失去往日的光环。例如,中国银监会通常会邀请一些外资银行的经济学家展开闭门会议,商讨中国银行业的发展,特别是关注贷款政策问题。但是自去年以来,这样的会议已经明显减少。尽管以前多有分歧,但还是比较愿意倾听外部不同声音的,但是由于在中国债务的范围和严重性问题上产生了分歧,双方的芥蒂不断增大。
而熟悉中国政府运作和外资投行话语的马骏则认为,中国地方债务面临的问题除了债务规模和杠杆率外,还体现在负债的透明度低、风险过度集中在银行、负债期限与项目收益期限可能错配、贷款/债券的风险定价不合理等四大问题。要化解上述风险需把地方政府融资模式变得透明。
这显然和政府的表态与期待“高度一致”。
再比如今年以来有一股对中国经济“唱衰”的风潮,马骏发表研究报告指出,尽管在连月新兴市场动荡之时,中国港股指数跌幅接近阿根廷和土耳其,但实际上中国的经济基本面相较其他新兴市场更为健康,中国是最不容易受到2014年美国退出量宽政策影响的新兴经济体之一。
而马骏的理由是如此的“政治敏感”和“经济理性”。目前市场对2014年中国GDP增长预测平均值在7.5%左右,而马骏预计今年中国GDP增长将达到8.6%,大大高于市场平均预期。理由是,中国产能过剩行业的实际情况并没有那么糟糕,未来会有改善迹象;清洁能源、医疗、铁路、地铁和环保等供给不足行业,准入开放的改革将释放新的增长潜力;中国政府从2013年中开始实行正面预期管理的措施,会提振相关行业和企业的信心。