尽管同业业务一直被监管层严防死守，一些边缘化的同业业务却在市场变化中被重新演绎，从多年的僵化状态突如一夜春风袭来破土而出，并且大有蔚然成林之势。“债券借贷”即是其中之一。
日前，平安证券[微博]固定收益部副总经理石磊告诉21世纪经济报道，债券借贷这一业务作为“做空”的主要方式，从去年就已开始有所发展，尤其在去年债券大熊市之时，债券借贷可以做空赚钱。而今年以来，债市有所回暖，交易更为活跃，这一工具也被更多机构所使用。
事实上，早在2006年央行[微博]即颁布《全国银行间债券市场债券借贷业务管理规定》，在银行间市场正式引入债券借贷业务。此前，银行间债市仅有买断式回购这一做空工具，但由于实现成本较高，市场并未形成真正的做空机制。
按照债券借贷交易流程，债券借出方将债券借给债券借入方的同时，借方需提供一定数量债券作为质押，交易双方约定在未来某一特定时间，借入方归还债券借出方相等数量同种债券并支付一定费用。
“从央行的规定来看，债券借贷的做空环境较买断式回购更为宽松。”接近工行金融市场部的相关人士表示，债券借贷场内、场外交易都可以，期限可长达1年(买断式回购融券期限只有3个月)，融券方也不必现金抵押，只需要质押债券就可以进行业务操作。
因此，债券借贷业务的发展亦被认为是央行意图将做空机制引入债市，使债市迈入一个多空力量更平衡的时代。央行亦提出，下一步将推动债券借贷业务等制度创新和产品创新。
