美股来年有“三衰”——财政悬崖;经济衰退和公司盈利衰退;通胀回升、物价升。中国股市也有“三衰”——公司盈利不前;金融市场改革步子太大、太急;两大“黑洞”。
近日中美股市皆跌，原因跟怕衰有关。这个衰是衰退之衰、盈利衰退之衰。
美国股市怕“三衰”
美股市场投资者一般预计，欧洲债务危机一时三刻不会好转，明年美国政府为削少许财赤好歹都要加些税或减少些税务宽免，政府亦不会不削减公共开支，这都会使以消费来拉动GDP的美国经济备受遏抑，公司盈利就未必好，公司盈利如衰退，今时股价焉能不衰?起码“末日博士”麦嘉华就持这一派观点。
近日公布的美国新申领失业人数急跳升，令衰派更振振有词，指出失业人再回升，美国经济很衰。当然，没有人说这个新申领失业人数上升是荣不是枯，但也要考虑之前的“桑迪”飓风必然会使不少人失业的。“桑迪”带来的失业影响可以逾月，只有在一个月后，对就业的影响才可以平复下来的。
而在新申领失业人数劲升的衰论抬头前，我们不妨看看两个少人提到的较利好数据。
第一个数据是美国第三季度有60.1%的公司盈利胜于预期。这不是个太了不起的数字，但就是自2011年第四季以来的首次回升，由于回升幅度不大，故投资者也不要太欢喜。
第二个数据是纽约联邦储备局对制造业做了个今时与6个月后行业状况对比的调查，大家可以颇感欣慰。首先是有21.4%的被访企业认为订单量会增加，但同时又不要太欢喜，因为这些企业宁可拖长交货期，也不肯多雇人，致使对6个月后的展望中，这两者是唯一仍处负数区的。虽然情况较今时将有所改善，但仍反映出企业对后市的信心不足。另外对投资者来说，尤其是债券投资者，更要十分小心，因为似乎这些企业预计通胀将颇急地回升。被访的企业中，有39.3%认为6个月后成本价格会升，而只有15.7%的认为6个月后可以加价。假如成本升而售出价不升，即是企业会亏，愈有订单愈亏的一个下场是，不肯再接订单，自然亦不会请人了。
美股投资者是否会怕衰怕到这么远，不知，但大家只要留心美股在来年可以有“三衰”就够了。
“一衰”财政悬崖，无论有多悬，都令人怕;
“二衰”经济衰退和公司盈利衰退;
“三衰”通胀回升、物价升，那时除了QE4、QE5等又将有何新招数?
因为怕衰，美国有钱佬走了。美国总统与国会如未能就“财政悬崖”达成协议，即布什任内所行的宽减税务不被延续，对有钱的投资者言就可能是：1.资本增值税由目前的15%回升至以前的25%;2.股息收益税由目前的15%最多可回升至43%;3.遗产税由目前的50万美元以上才征35%，回升至100万美元以上便要征55%。凡此种种，都会让有脑但不肯承担缴税义务的有钱佬跑路，在12月31日前沽清、沽净，以免亏本。
